Header Ads

banner image

Các Câu Chuyện Đau Lòng của Quĩ Ngoại

Quỹ Vinacapital , Dragon Capital l, PYN Elite là quỹ đóng , quĩ đóng thì nó có ấn định thời hạn để đóng quĩ lại vì dụ như thời hạn quĩ là 10 - 20 năm, dòng tiền trong quĩ đóng có thể tăng lên để đầu tư khi các cổ đông đồng lòng tăng vốn lên, như 1 doanh nghiệp Quỹ đóng là quỹ đầu tư thực sự, khi chọn hàng cho danh mục quĩ là họ chọn đa dạng hàng hóa ngành nghề và nghiên cứu rất kĩ để gắn bó lâu dài với doanh nghiệp, chứ họ không có khái niệm đầu cơ và hàng của họ chọn là hàng có cơ bản tốt, tính dẫn dắt thị trường và hàng tăng trưởng tốt trong tương lai.

Còn quĩ mở là quĩ không ấn định thời gian để đóng quĩ, và họ mua hàng hóa thì chọn hàng đầu cơ là chính, đầu tư hay dẫn dắt cũng có và họ đánh nhanh rút nhanh, nếu không hợp với chứng khoán VN thì họ bán hết và đóng quỹ lại, về quê ngoại.

Còn quỹ ETF là 1 quĩ đánh chỉ số VNINDEX, dựa theo mô phòng VNINDEX: làm sao đường đi của tổng danh mục quĩ nó gần tương đương đường đi của VNINDEX, nên họ thường dựa vào VN30 để chọn lựa vì đa số các cổ VN30 thỏa mãn các điều kiện về vốn hóa, tỉ lệ room ngoại, tỉ lệ trôi nổi và thanh khoản.


Quỹ ETF họ mua hàng để làm kho trong danh mục thì họ đưa ra tiêu chí khắt khe như trên nhưng sau đó lại dễ dàng và buông lỏng, vì thế nên họ nhiều khi mất rất nặng ở nhiều cp VN khi thua 80 - 97% trong 1 lần cho 1 cổ nào đó vào danh mục, quỹ ETF khi chọn hàng vào danh mục họ không cần quan tâm đạo đức lãnh đạo doanh nghiệp đó ra sao, như thế nào, họ không cần biết nó làm ăn ra sao, lợi nhuận tăng trưởng hay tiềm năng cty ra sao trong tương lai ..... họ không cần quan trọng cái này và các tiêu chí này họ bỏ qua hết.

ETF họ chỉ khắt khe yêu cầu lượng hàng trôi nổi, vốn hóa, thời gian giao dịch bên HA , HO là phải trên 6 tháng, tỷ lệ room nước ngoài , thanh khoản phải đảm bảo trên 50 - 60 tỷ trung bình mỗi ngày giao dịch và trong thời gian 1 - 2 tháng gần ngày xem xét thêm vào quĩ ra sao .... đó là những cái tiêu chí khắt khe để họ lựa chọn cổ cho vào danh mục.

Quĩ ETF có nguyên tắc hoạt động rất cứng nhắc và không mềm dẻo , không linh hoạt , và quá nguyên tắc máy móc, cho nên 2 quĩ ETF lâu đời ở VN là ETF VNM va FTSE ETF có nhiều lần thua lỗ rất nặng cũng do cứng nhắc. Khi có tiền huy động của người khác là họ sẽ lập danh mục ra và tiến hành mua, phải mua để hình thành danh mục thì không căn ce về giá, đó là điều kiện trước tiên để hình thành danh mục, vì chỉ số danh mục hình thành tại một thời điểm nên lúc đó có cổ rẻ cổ đắt, họ không thể chờ mọi cổ có giá rẻ để mua, vì lúc đó có thể cổ A rẻ nhưng cổ B chưa rẻ. 

Nếu có giá rẻ thì mua nhưng không có giá rẻ thì vẫn phải mua, vì tiền ETF huy động được không thể để lâu, chờ đến lúc giá rẻ có khi cả tháng sau mới có giá rẻ thì không được, vì cầm tiền của cổ đông là phải nhanh chóng tiến hành thiết lập danh mục.

Khi ETF có thêm tiền huy động vào thì họ mua kéo NAV quĩ lên họ sẽ không quan trọng về giá, kể cả giá CE họ vẫn mua kéo lên miễn sao NAV phải nâng lên, với quĩ ETF thì ít khi có chuyện canh giá để mua bán ETF là quĩ đánh chỉ số chứ không phải là quĩ đầu tư mà họ canh giá để mua bán, ho chỉ làm theo nguyên tắc, ví dụ như ROS của Trịnh Văn Quyết cố ý đánh lên giá cao và tạo thanh khoản rất cao để gây chú ý cùa quĩ ETF và 2017 có cả 2 quĩ ETF đưa ROS vào danh mục quĩ , họ mua cũng mấy triệu cổ ROS giá lúc đó mình nhớ là khoảng 150k - 160k, họ chỉ loại ROS ra khi ROS không đáp ứng đủ các tiêu chí của quĩ và nguyên tắc chỉ được loại ra vào đúng thời điểm cơ cấu.

Bình thường họ vẫn giữ dù giá nó giảm khủng họ vẫn giữ đến lúc Review thì họ mới loại ra, và tháng 4 - 2020 quĩ này đành loại ROS ra khỏi danh mục và họ bán hết giá 3.X đấy , tức là họ mua 150k và bán 3.X , tính ra lỗ khoảng 97% , 2 quĩ ETF này mấy mấy trăm tỷ với Q.C

ETF họ đưa ra nguyên tắc rất khắt khe và cũng rất cứng nhắc , nên chuyện giá cả họ không quá quan tâm , họ cũng như là nhà cái , còn dân Đài , Mỹ , EU là con bạc , họ đánh chỉ số cho NAV tăng lên thì con bạc thấy lao vào mua chứng chỉ đầy giá chứng chỉ lên cao, nên khi họ đánh lên NAV thì họ bất chấp giá cả, đó là lúc họ đánh chỉ số. Khi muốn làm nở NAV quĩ lên thì họ chọn con nào có tỷ trọng lớn nhất họ kéo lên mạnh để NAV nở ra , vì danh mục quĩ ETF là họ công khai đưa ra trong web của quĩ để cổ đông họ xem hàng ngày, họ sẽ kéo những con tỷ trọng cao nhất để dụ người dân bên nước họ đổ thêm tiền vào, còn khi chứng chỉ quĩ ETF mà bị rút vốn thì họ bán bất chấp, miễn sao là bán đủ tiền để trả lại cho người chơi và cũng bất chấp giá, sàn cũng phải bán, đó là nguyên tắc của ETF vì họ không phải là quĩ đầu tư mà là quĩ đánh chỉ số.

Khi có tiền huy động được của dân bên nước họ là ngay hôm sau bên VN họ đã mua thêm chứ không để tiền nằm ở đó và họ chuyển tiền qua hình thức Swap hoán đổi ngoại tệ hoặc tạm ứng.

Vì thế nên cách chọn hàng này nó mang tính đầu cơ và cờ bạc rất cao , nhiều đội lái VN nắm bắt điều này nên gần lúc ETF cơ cấu thì họ đánh lên con hàng cho thanh khoản thật cao , giá lên cao để đạt tiêu chí vốn hóa, ví dụ như vốn hóa phải trên 300 triệu USD , thanh khoản phải cao hàng ngày , vì dụ như KBC vừa rồi họ đánh lên cao , thanh khoản cao trước ngày ETF cơ cấu để ETF xuy xét cho vào danh mục ETF , và nó đã thành công và vào quỉ ETF vừa rồi đó.

Trước đây KBC cũng đã từng vào quĩ ETF hồi giá 4X nhưng sau đó KBC rơi về giá 4.X thì nó không đạt tiêu chí của ETF nên nó loại ra và nó lỗ 90% với KBC , bây giờ KBC đạt chỉ tiêu lại thì lại cho vào lại ok , nó không cần biết bây giờ KBC làm ăn như nào , chỉ cần đạt tiêu chí là cho vào , vì nó để đánh chỉ số chứ không phải là đâu tư ăn cổ tức và chênh lệch giá như quĩ đóng HSG cũng PVX cũng từng vào ETF , SHB cũng từng vào ETF nhưng bị loại ra hết và ETF đều lỗ rất nặng , vì nguyên tắc quá mức nên khi nó mới chỉ rơi tí nó không bán ra , nó phải để đến đúng kỳ cơ cấu nó mới báo cáo , đến kỳ cơ cấu thì rơi rất nặng rồi , nhưng nó vẫn phải làm như thế vì qui định quỹ nó là như vậy ROS cũng là con hàng Q.C cố tính đánh lên tạo thanh khoản cực cao , vốn hóa cao ... đạt tiêu chí của ETF và nó cho vào danh mụi lúc giá 155 , sau đó 4 năm thì ETF đành phải bỏ ROS ra khỏi danh mục vì ROS đã vi phạm qui chế thanh khoản và vốn hóa , và nó bán giá 3.5 - 3.7 , mất khoảng 95% , vì ETF mua bán không cần quan tâm đến giá , họ chỉ quan tâm làm sao kéo NAV lên cao để dụ dân tình mua chứng chỉ quĩ và để nó tăng giá chứng chỉ để bán , y như lái kéo hàng lên ấy ETF nó cứng nhắc quá nên nó làm mất rất nhiều tiền , làm cổ đông quĩ mất niềm tin nên họ ít đổ thêm tiền vào chứng khoán VN mà họ rút ra , vì ETF nó như nhà cái , còn người mua chứng chỉ quĩ ETF là con giời , là con bạc , vì điều kiện ở bên nước ngoài họ không sang VN chơi chứng được nên đành phải chơi thông qua ETF Ban hiểu rõ thêm về ETF rồi nhé , sau này bạn sẽ tự tin khi giảng cho ai về ETF nếu bạn đọc kỹ hết mấy bài viết về ETF của mình ở pic này , những cái này rất quí giá để hiểu về ETF 1 cách dễ tiếp thu nhất đấy , mình viết ra theo cách mình tự hiểu chứ không phải sách vở đâu Qua tháng 4 tới đây là hơn 8.000 tỷ VND của dân Đài Loan lại đổ vào chứng VN thông qua ETF Đài Loan

Quỹ đầu tư , cái cốt lõi hoạt động của quĩ là phải tuân theo 1 nguyên tắc , nguyên tắc đôi khi rất cứng nhắc dẫn đến NAV quĩ thua thiệt nặng nề , có những cái nguyên tắc mà nhìn thấy chết trước mắt nhưng họ để đến chết hẳn họ mới hành động

Ví dụ như SJS nhiều năm trước quỹ Vinacapital mua chiến lược SJS giá 220 mấy triệu cổ , khi ấy mấy triệu cổ là cung khá lớn với SJS vì vốn nhỏ , họ bỏ vào mấy trăm tỷ nhưng chỉ sau đó 3 năm thì đành ngậm ngùi chia ta giá 2X và lỗ nặng , họ cũng có 1 bộ phận nghiên cứu rất kỹ lưỡng và chuyên nghiệp nhưng vẫn để thua nặng nề , và PVFC cũng mua chiến lược mấy trăm tỷ HBC giá 110 và rồi cũng 2 - 3 năm sau đó thua lỗ nặng nề sau đó bán 2X , họ cũng nghiên cứu rất kỹ lưỡng trước khi mua

Rồi quỹ ETF của Mỹ và quỹ của Châu Âu năm 2017 cũng dồn tiền trên 600 tỷ để mua ROS giá 155 đưa ROS vào danh mục quỹ , và 2020 các quỹ này đành ngậm ngùi chia tay ROS ở giá 3.X và tổng 2 quỹ này thua lỗ ROS 98% , mặc dù trước đó nửa năm ROS từ 200 về 100 họ cũng kg bán ra , về 30 họ cũng kg bán ra , chỉ để đên lúc chết hẳn họ mới bán ra thua lỗ nặng , đó cũng là vì nguyên tắc cứng nhắc của quỹ

Rồi ETF cũng mua KBC giá 4X và sau đó bán hết KBC giá 3.X mất 95% , mua IJC giá 2X cũng bán lỗ giá 3.X , mua HSG giá 4X để rồi bán hết giá dưới 7 - 8 , còn rất nhiều thương vụ mà quỹ đầu tư chết thảm hại toàn trên 80% họ mới bán để cutloss

Nên mới nói rằng quỹ đầu tư không phải là họ khôn hay dại hơn mình , mà họ theo nguyên tắc quỹ, đa dạng danh mục đầu tư , trong danh mục đầu tư 10 - 20 con hàng thì kiểu gì cũng có vài con sai lầm và xa lầy , không có nghĩa là quỹ đầu tư nhảy vào thì cổ phiếu đó sẽ tốt lên , mạnh lên và cho rằng quỹ họ giỏi thì họ mới nhìn ra cổ này cổ kia ngon họ mới mua chiến lược.

Không có nhận xét nào

Được tạo bởi Blogger.